招商基金管理有限公司宏观研究员

不知不觉离开母校整整八年了，总感觉母校眺望着我成长，我一直在寻找机会想再次回到母校，去感受那青春时青涩，去答谢当时培养我的老师，去给师弟师妹们分享一下个人的经历，想再次成为那个在学生会中畅谈自己理想的青年。借着这次回顾个人事迹的机会，我更多想通过自己领域的知识来谈谈自我发展路径上的选择，并希望借此能提供有意义的信息。

一、 经历过一个经济周期，奠定了对专业的兴趣

时间回到2008年，那是对我人生路径影响最重要的一年。除了高考，我们在这一年面临了前所未有的经济危机。由于2000年至2007年间，美国处于低利率水平的状态下，滋生了房地产贷款火热的现象，也正是低利率环境导致“资产荒”，投资者为追逐高回报进而购买风险巨大的CDO、CDS等衍生品。在资产泡沫不断滋生下，随着美联储急促的提升利率，资产泡沫终于在2008年破裂，大部分居民无法偿还房贷，从而传导至银行体系，造成巨大的金融危机，有进而导致居民失业以及消费大幅下滑。由于中国当时在国际化分工中扮演中间制造商的角色，主要出口至欧美赚取贸易差额。因此，中国经济受到明显的冲击，而且金融资产价格也大幅下滑。而此时刚踏入经济学系的我对此经济背景感到莫大的兴趣，也正是这个背景，奠定了我本科四年的学习方向。

2008年至2012年，我在修读经济学学士的期间，恰好经历了一个经济周期，一次企业拉杆干的周期。正是2008年的“4万亿”刺激计划，推动企业大规模扩张，降低失业率，带动居民消费。当时的我并不能很好的理解经济周期的概念，也不明白刺激计划如何带动经济修复，但我记得当时带富了一大批上游周期类企业。从那刻起，我就坚定了要丰富自己对经济领域知识的决心，也为我后续留英都硕士和博士埋下伏笔。

二、 经济增速换挡，研究领域确立了方向

2012年的暑假，我毅然决然的加入了留学大军。通过提前半年复习雅思，我顺利的拿到英国苏塞克斯大学商学院的录取通知书，就读银行金融学专业。而选择这个专业主要是想探索银行金融体系间接融资模式对中国经济的带动作用。因此经历了2008年至2012年的一个完整经济周期后，中国经济增速出现“换挡”的节奏，从原来增速在20%下滑至10%左右。随着企业加杠杆的红利逐渐衰退，中国需要寻找新的增长点，而此时地方政府融资平台的作用逐渐放大，实际上也就是地方政府加杠杆。融资平台通过土地质押，从银行获得贷款来推动基础建设。同时，地方政府鼓励房地产行业拿地，再通过质押给银行获得资金来推动房地产建设。在这个过程中，银行系统盘活了经济发展所需的资金链问题，间接融资模式在中国经济增速换挡时起到了托底的作用。2015年至2016年期间，随着地方政府加杠杆红利减弱，经济增速再次面临换挡。通过鼓励居民加杠杆，实现供给端的出清，再次托住中国逐渐庞大的经济体量。而在此过程中，银行的间接贷款模式再次发挥了重要作用。

而这两个经济周期，为我在银行学领域提供了许多研究素材。2013年9月，由于在硕士期间获得系第一名（best student award）成功获得留校保送读博的机会。也是这个节点，我正式开启了长达5年的博士研究旅程，给我充裕的时间探索银行系统各个细分领域的问题。期间研究包括《Credit rating agencies and bank efficiency: the effects of credit rating, bank regulation and investor protection》、《Liquidity risk of banks, deposit diversification and insurance during financial crises: Evidence from G7 and BRICS countries》等国际会议文章，并邀请至2017年国际研讨会(IFABS)、2016年英国银行金融研讨。而在2019年，会议文章《Expected government support and bank risk-taking Evidence from China》正式发表在《Finance Research Letters》期刊上。

在读博的期间，我担任了学院的学术研究助力以及助理讲师，一方面为学院学术委员会提供量化模型和理论研究的学术支持，另一方面，为学院的研究生授课，涉及课程如，投资学，金融衍生品, 银行金融学, Stata金融分析软件运用；同时被聘为研究生导师，指导和批阅研究生毕业论文。

三、 新经济周期时代，寻找自己职场的舞台

2018年，我正式博士毕业回国，而此时的中国进入了一个新的经济周期，从传统经济型向科技创新型迈进，也是从银行间接融资模式向资本市场直接融资模式迈进的新时期。正是看到中国经济的转型需要直接融资模式的带动，我也迈进了资本行业，进入了一家头部公募基金公司做权益市场研究。通过对有潜力的公司进行合理估值，为其在二级市场更好的定价，为活跃直接融资市场提供微薄之力。

在刚踏入职业的期间，我利用业余时间继续追逐我的学术研究，期间发表了如《金融科技创新、企业全要素生产率与经济增长》、《从伦港交易所并购邀约看全球金融治理》、《粤港澳大湾区金融机构协同发展策略》；获得了中山大学举办的国际管理学峰会（SYSBS 2018）最佳文章奖(Best Paper Award)、第五届“全球治理·东湖论坛”——国际研讨会优秀论文；以及参加了课题报告 《粤港澳大湾区金融发展报告》等。同时，我积极参与各种社会活动，受聘为清华大学银色金融与健康研究中心特聘研究员、浙江台州科技技术学院客座教授；加入了中国管理科学学会、以及深圳市专家人才联合协会；通过不断地努力，获得深圳市市政府认可，成功申请成为深圳市“高层次”人才（孔雀计划）。

四、 蓦然回首，只有专业知识穿越了所有经济周期

回顾离开母校的八年，我发现只有自己学习到的和研究透的专业知识穿越了所有的经济周期，以及资本市场的牛熊时期。在未来国家大力发展高新技术的背景下，专业立身将是在各行各业中立足的根本。只有不断地在自己感兴趣的领域中，去学习和探究，才能让自己在这个专业领域走的更远。在一个正确的领域中，不断保持自己的兴趣，坚持学习，努力研究，终究将“直待凌云始道高”。